Διαφορά μεταξύ κόστους ιδίων κεφαλαίων και κόστους χρέους | Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων έναντι Κόστος Χρέους

Βασική διαφορά - Κόστος ιδίων κεφαλαίων έναντι κόστους χρέους

δύο βασικά στοιχεία κόστους του κεφαλαίου (κόστος ευκαιρίας για πραγματοποίηση μιας επένδυσης). Οι εταιρείες μπορούν να αποκτήσουν κεφάλαιο με τη μορφή μετοχών ή χρεών, όπου η πλειοψηφία επιθυμεί ένα συνδυασμό και των δύο. Εάν η επιχείρηση χρηματοδοτείται πλήρως από τα ίδια κεφάλαια, το κόστος κεφαλαίου είναι το ποσοστό απόδοσης που πρέπει να παρέχεται για την επένδυση των μετόχων. Αυτό είναι γνωστό ως κόστος ιδίων κεφαλαίων. Δεδομένου ότι υπάρχει συνήθως μέρος των κεφαλαίων που χρηματοδοτούνται από το χρέος, το κόστος του χρέους πρέπει να παρέχεται στους κατόχους χρεών . Έτσι, η βασική διαφορά μεταξύ του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους είναι ότι το κόστος των μετοχών είναι για τους μετόχους, ενώ το κόστος του χρέους παρέχεται στους κατόχους χρεών.

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

1. Επισκόπηση και διαφορά κλειδιού

2. Ποιο είναι το κόστος ιδίων κεφαλαίων

3. Ποιο είναι το κόστος χρέους

4. Σύγκριση μεταξύ τους - Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων έναντι Κόστος Χρεών

5. Περίληψη

Ποιο είναι το κόστος ιδίων κεφαλαίων

Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης από τους μετόχους. Το κόστος ιδίων κεφαλαίων μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας διαφορετικά μοντέλα. ένα από τα πιο συχνά χρησιμοποιούμενα είναι το Μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM). Αυτό το μοντέλο διερευνά τη σχέση μεταξύ συστηματικού κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης περιουσιακών στοιχείων, ιδίως μετοχών. Το κόστος ιδίων κεφαλαίων μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας το CAPM ως εξής.

r _a r _f + β _a ₎ Τιμή χωρίς κίνδυνο = (r _f )

Ο συντελεστής κινδύνου είναι ο θεωρητικός ρυθμός απόδοσης μιας επένδυσης με μηδενικό κίνδυνο. Εντούτοις, πρακτικά δεν υπάρχει τέτοια επένδυση όπου δεν υπάρχει απολύτως κανένας κίνδυνος. Το δημόσιο χρεωστικό επιτόκιο του δημοσίου χρησιμοποιείται συνήθως ως προσέγγιση του επιτοκίου άνευ κινδύνου λόγω της χαμηλής πιθανότητας αθέτησης. Beta της ασφάλειας = (β

)

Αυτό μετρά πόσο η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας αντιδρά ενάντια στην αγορά στο σύνολό της. Μια βήτα ενός, για παράδειγμα, δείχνει ότι η εταιρεία κινείται σύμφωνα με την αγορά. Αν το βήτα είναι περισσότερο από ένα, το μερίδιο υπερβάλλει τις κινήσεις της αγοράς. λιγότερο από ένα σημαίνει ότι η μετοχή είναι πιο σταθερή. _{Κίνδυνος αγοράς μετοχικού κεφαλαίου Premium = (r} m -

f ₎ Αυτή είναι η απόδοση που οι επενδυτές αναμένουν να αποζημιωθούν για επένδυση πάνω από το ποσοστό άνευ κινδύνου. Έτσι, αυτή είναι η διαφορά μεταξύ της απόδοσης της αγοράς και του ποσοστού άνευ κινδύνου. _{Ε. σολ. Η ABC Ltd θέλει να συγκεντρώσει $ 1. 5 εκατ. Ευρώ και αποφασίζει να αυξήσει πλήρως το ποσό αυτό από τα ίδια κεφάλαια. Κόστος χωρίς κίνδυνο = 4%, β = 1. 1 και το επιτόκιο αγοράς είναι 6%.} Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων = 4% + 1. 1 * 6% = 10. 6%

Το μετοχικό κεφάλαιο δεν χρειάζεται να καταβάλει τόκους. Έτσι, τα κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιηθούν με επιτυχία στην επιχείρηση χωρίς επιπλέον κόστος. Ωστόσο, οι μέτοχοι δικαιούνται γενικά υψηλότερο ποσοστό απόδοσης. Ως εκ τούτου, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι υψηλότερο από το κόστος του χρέους.

Τι είναι το κόστος του χρέους

Το κόστος του χρέους είναι απλώς το ενδιαφέρον που η εταιρεία πληρώνει για τα δάνειά της. Το κόστος του χρέους είναι εκπίπτουσα. Επομένως, αυτό συνήθως εκφράζεται ως ποσοστό μεταγενέστερης φορολογίας. Το κόστος του χρέους υπολογίζεται όπως παρακάτω.

Κόστος χρέους = r (D) * (1 - t)

Τιμή προ φόρου = r (D)

Έτσι, αυτό είναι το προ φόρων κόστος του χρέους.

Φορολογική προσαρμογή = (1 - t)

Ο συντελεστής με τον οποίο πρέπει να αφαιρεθεί ο φόρος κατά 1 για να φτάσει ο συντελεστής μετά το φόρο.

Ε. σολ. Η XYZ Ltd. εκδίδει ομόλογο ύψους 50.000 δολαρίων στο ποσοστό 5%. Ο φόρος εταιρειών είναι 30%

Κόστος χρέους = 5% (1 - 30%) = 3. 5%

Φορολογικές αποταμιεύσεις μπορούν να γίνουν με χρέος, ενώ τα ίδια κεφάλαια είναι πληρωτέα. Τα επιτόκια που είναι πληρωτέα στο χρέος είναι γενικά χαμηλότερα σε σχέση με τις αναμενόμενες αποδόσεις των μετόχων.

Σχήμα 1: Τόκοι πληρωτέοι για το χρέος

Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC)

Το WACC υπολογίζει το μέσο κόστος κεφαλαίου λαμβάνοντας υπόψη τη βαρύτητα τόσο των ιδίων κεφαλαίων όσο και των στοιχείων του χρέους. Αυτός είναι ο ελάχιστος συντελεστής που πρέπει να επιτευχθεί προκειμένου να δημιουργηθεί αξία για τους μετόχους. Δεδομένου ότι οι περισσότερες εταιρείες αποτελούνται τόσο από μετοχικό κεφάλαιο όσο και από χρέος στις χρηματοοικονομικές τους δομές, πρέπει να εξετάσουν τόσο τον καθορισμό του ποσοστού απόδοσης που πρέπει να δημιουργηθεί για τους κατόχους κεφαλαίων.

Η σύνθεση του χρέους και της ισότητας είναι επίσης ζωτικής σημασίας για μια εταιρεία και πρέπει να είναι σε αποδεκτό επίπεδο ανά πάσα στιγμή. Δεν υπάρχει καμία προδιαγραφή για την ιδανική αναλογία ως προς το πόσα χρέη και πόσα κεφάλαια πρέπει να έχει μια εταιρεία. Σε ορισμένους κλάδους, ιδιαίτερα σε κεφαλαιουχικές εταιρείες, ένα υψηλότερο ποσοστό χρέους θεωρείται φυσιολογικό. Οι ακόλουθες δύο αναλογίες μπορούν να υπολογιστούν για να βρεθεί το μείγμα του χρέους και της μετοχής στο κεφάλαιο.

Λόγος χρέους = Σύνολο χρέους / Σύνολο ενεργητικού * 100

Λόγος ιδίων κεφαλαίων = Σύνολο χρέους / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων * 100

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ κόστους ιδίων κεφαλαίων και κόστους χρέους;

- diff Άρθρο Μέσο πριν από τον πίνακα ->

Κόστος ιδίων κεφαλαίων έναντι κόστους χρέους

Κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι το ποσοστό απόδοσης που αναμένουν οι μέτοχοι για την επένδυσή τους.

Το κόστος χρέους είναι το ποσοστό απόδοσης που αναμένουν οι κάτοχοι των ομολόγων για την επένδυσή τους.

Φόρος
Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων δεν καταβάλλει τόκους, επομένως δεν είναι εκπεστέο.	Η φορολογική εξοικονόμηση είναι διαθέσιμη στο κόστος χρέους λόγω πληρωμών τόκων.
Υπολογισμός
Το κόστος ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται ως r	f
+ β
_(r m _{- r} f _). Το κόστος του χρέους υπολογίζεται r (D) * (1 - t). _{Περίληψη - Κόστος του χρέους έναντι κόστους ιδίων κεφαλαίων} Η βασική διαφορά μεταξύ του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους μπορεί να αποδοθεί σε ποιον πρέπει να καταβληθούν οι αποδόσεις.Αν είναι για τους μετόχους, τότε το κόστος των ιδίων κεφαλαίων θα πρέπει να ληφθεί υπόψη και αν είναι για τους κατόχους χρεών, τότε το κόστος του χρέους πρέπει να υπολογιστεί. Παρόλο που η εξοικονόμηση φόρων είναι διαθέσιμη για το χρέος, ένα μεγάλο μέρος του χρέους στη δομή κεφαλαίου δεν θεωρείται ως ένα υγιές σημάδι.	Αναφορά:

1. "Κόστος των μετοχών - Ο πλήρης οδηγός για τα εταιρικά οικονομικά. "

Investopedia

. Ν. Ρ., 03 Ιουνίου 2014. Web. 20 Φεβρουαρίου 2017.

2. "Το κόστος του χρέους. " Investopedia. Ν. Ρ., 30 Δεκεμβρίου 2015. Web. 20 Φεβρουαρίου 2017.

3. "Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου. "Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) Τύπος | Παράδειγμα. Ν. Ρ., n. ρε. Ιστός. 20 Φεβρουαρίου 2017. 4. "Χρέος έναντι Equity - Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. " Findlaw

. Ν. Ρ., n. ρε. Ιστός. 20 Φεβρουαρίου 2017.

Ευγένεια εικόνας: 1. "Ελλάδα ομόλογα Gmnt" Με Verbal. ουσιαστικό στην αγγλική Wikipedia (CC BY 3. 0) μέσω Wikimedia Commons