Διαφορά μεταξύ του "κλειστού τελικού κεφαλαίου" και του "διαπραγματεύσιμου ταμείου" Η διαφορά μεταξύ των
των χρεογράφων που διαπραγματεύονται κάθε μέρα στη χρηματοπιστωτική αγορά και με την πάροδο του χρόνου εισάγονται στην αγορά νέα χρηματοπιστωτικά μέσα που διευκολύνουν τους επενδυτές και προσφέρουν διαφοροποίηση στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο. Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) αποτελούν ένα από τα παραδείγματα αυτών των μέσων. Τα ΕΙΕΕ είναι αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια παρακολουθούν δείκτες, ομόλογα, βασικά εμπορεύματα, μετοχές ή κεφάλαια δεικτών. Δεν είναι αμοιβαία κεφάλαια, επειδή διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο σαν κοινό απόθεμα. Η τιμή των χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο συνεχίζει να αλλάζει κατά τη διάρκεια μιας ημέρας διαπραγμάτευσης καθώς αγοράζονται και πωλούνται στην αγορά.
Τα Κλειστά Τέλη (CEFs) λειτουργούν με τον ίδιο τρόπο με τα ETF. Στην πραγματικότητα, οι επενδυτές συνήθως θεωρούν ότι τα CEF και τα ETFs είναι τα ίδια, παρόλο που και τα δύο μέσα είναι διαφορετικά μεταξύ τους. Οι CEF διαχειρίζονται ενεργά στην αγορά, ενώ τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο παρακολουθούν τους δείκτες.
Τα παρακάτω είναι μερικές από τις διαφορές μεταξύ Κλειστών Κεφαλαίων και Χρηματοδοτούμενων Χρημάτων:
Τέλη CEF και ETF
Τα έξοδα των CEF είναι υψηλότερα σε σύγκριση με τα έξοδα των ETFs, επειδή τα ΕΙΕΕ είναι δείκτες χαρτοφυλακίου και το κόστος διαχείρισης αυτών των χαρτοφυλακίων είναι μικρότερο από τα χαρτοφυλάκια ενεργητικής διαχείρισης. Εξάλλου, το κόστος εσωτερικού εμπορικού χαρτοφυλακίου των ενεργητικά διαχειριζόμενων χαρτοφυλακίων είναι υψηλότερο από το εσωτερικό κόστος συναλλαγών των ETFs, επειδή έχουν χαμηλό κύκλο εργασιών χαρτοφυλακίου. Συνολικά, οι επενδυτές μπορούν να εξοικονομήσουν πολύ εάν επενδύσουν σε ETF σε σύγκριση με τα CEF, ειδικά εάν επιδιώκουν μακροπρόθεσμες επενδύσεις.Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο έχουν εξαιρετική διαφάνεια επειδή είναι σταθερά σε σχέση με το δείκτη. Δεν είναι δύσκολο για τους επενδυτές να ανακαλύψουν το υποκείμενο χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο ενός ταμείου, καθώς μπορούν απλώς να συμβουλευθούν τους χορηγούς του αμοιβαίου κεφαλαίου ή τον πάροχο ευρετηρίου. Από την άλλη πλευρά, τα Closed Ended Funds είναι λιγότερο διαφανή, καθώς διαχειρίζονται ενεργά.
Καθαρή Αξία Ενεργητικού
Τα ETF συνήθως διακινούνται στην αγορά στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) ή κοντά στην καθαρή αξία ενεργητικού τους, διότι είναι πολύ σπάνιο τα προϊόντα αυτά να διαπραγματεύονται με μεγάλη έκπτωση ή πριμοδότηση. Στο παρελθόν, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα υιοθέτησαν ως ευκαιρία αρμπιτράζ, καθώς δημιούργησαν ή εκκαθάρισαν μονάδες δημιουργίας και κράτησαν την τιμή των ETF στενά καθορισμένη στην καθαρή αξία ενεργητικού ενός καλαθιού τίτλων ή δεικτών.
Ενώ οι ΔΕΕ διαπραγματεύονται ως επί το πλείστον με έκπτωση ή με έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού τους. Η διαπραγμάτευση στην πριμοδότηση συνήθως γίνεται ως αποτέλεσμα της αύξησης της ζήτησης όταν υπάρχουν περισσότεροι αγοραστές στην αγορά των μετοχών της CEF από τους πωλητές και η διαπραγμάτευση στην έκπτωση συνήθως συμβαίνει όταν μειώνεται η ζήτηση.Η καθαρή αξία ενεργητικού υπολογίζεται αφαιρώντας τις υποχρεώσεις από το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων του αμοιβαίου κεφαλαίου και στη συνέχεια διαιρώντας τον με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών.
Leverage
Τα περισσότερα από τα CEF είναι μοχλευμένα, γεγονός που αυξάνει τις διακυμάνσεις της NAV. Εάν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου κάνουν τις σωστές αποφάσεις την κατάλληλη στιγμή, η μόχλευση είναι ευνοϊκή. αλλά αν αποτύχουν να κάνουν σωστές κρίσεις, η μόχλευση μπορεί να είναι πολύ επιζήμια για το χαρτοφυλάκιο. Στην περίπτωση κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, η μόχλευση δεν ενσωματώνεται στην επενδυτική στρατηγική τους. αλλά αυτό μπορεί να αλλάξει στο μέλλον.
Φορολογικές διανομές
Επειδή τα ETFs είναι γνωστό ότι έχουν χαμηλό κύκλο εργασιών, είναι επωφελής για τους επενδυτές, επειδή μειώνει την πιθανότητα διανομών φορολογικών κερδών. Από την άλλη πλευρά, τα ενεργά χαρτοφυλάκια που διαχειρίζονται έχουν υψηλό κύκλο εργασιών και έτσι υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα συχνής κατανομής των φόρων.
Αν και τα δύο όργανα χρησιμοποιούνται για να βοηθήσουν τους επενδυτές να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους, η απόφαση να επιλέξετε το σωστό μέσο εξαρτάται από διάφορους παράγοντες. Ωστόσο, υπάρχει πάντοτε η ανάγκη για δέουσα επιμέλεια για να βοηθηθούν οι επενδυτές να λάβουν καλύτερη απόφαση όποτε επιθυμούν να προσθέσουν ένα νέο μέσο στο χαρτοφυλάκιό τους.
