Η διαφορά μεταξύ κεφαλαίου επιχειρηματικού κινδύνου και ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων Η διαφορά μεταξύ

Ο κόσμος των χρηματοοικονομικών έχει επεκταθεί δραματικά τις τελευταίες δεκαετίες καθώς οι νέες και καινοτόμες επιλογές είναι διαθέσιμες για τις επιχειρήσεις για να χρηματοδοτήσουν τις λειτουργίες και τα σχέδιά τους. Υπάρχουν δύο μεγάλες κατηγορίες χρηματοδότησης-χρηματοδότησης μετοχικού κεφαλαίου και χρηματοδότησης του χρέους - αλλά με την πάροδο του χρόνου έχουν εισαχθεί νέες και αποτελεσματικές μέθοδοι. Οι νεοσύστατες επιχειρήσεις και οι ΜΜΕ (Μικρές και Μεσαίες Επιχειρήσεις) έχουν μεγαλύτερη πρόσβαση στη χρηματοδότηση από ό, τι είχαν ποτέ. Για παράδειγμα, με τη διαθεσιμότητα μεγάλου όγκου δεδομένων, τα στελέχη είναι σε καλύτερη θέση να αναζητήσουν νέες ευκαιρίες και να αντιμετωπίσουν τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι κοινωνίες, οδηγώντας σε μοναδικές επιχειρηματικές ιδέες. Αυτές οι ιδέες είναι ευπρόσδεκτες από διάφορους τύπους επενδυτών μέσω διαφόρων μέσων, όπως crowdfunding, επενδύσεις αγγέλων, venture capital και private equity.

Το κοινό συχνά χρησιμοποιεί κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου και ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια εναλλακτικά επειδή οι όροι αυτοί χρησιμοποιούνται για τις επιχειρήσεις επενδύσεων που επενδύουν μόνο σε επιχειρήσεις για να τα πουλήσουν αργότερα με διαφορετικά μέσα, όπως οι αρχικές δημόσιες προσφορές. Και οι δύο αυτοί εναλλακτικοί τύποι επενδύσεων είναι είδη νομισματικής βοήθειας που παρέχονται σε επιχειρήσεις σε διαφορετικά στάδια, αλλά δεν είναι τα ίδια. Υπάρχουν ορισμένες διαφορές μεταξύ αυτών των δύο όρων. Σε αντίθεση με τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, τα οποία συνίστανται σε μεγάλες επενδύσεις σε ώριμες επιχειρήσεις, τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου συνεπάγονται μικρές επενδύσεις σε νεοσύστατες επιχειρήσεις και εταιρείες που βρίσκονται σε αρχικό στάδιο.

-

Ιδιωτικά Μερίδια (PE)

Όπως αναφέρθηκε, τα ΑΕ επενδύουν χρήματα για να αποκτήσουν την ιδιοκτησία μετοχών σε εταιρείες που βρίσκονται σε υψηλό στάδιο ανάπτυξης των δραστηριοτήτων τους. Υπάρχουν διάφοροι τύποι επιχειρήσεων ιδιωτικών κεφαλαίων και συμμετέχουν ενεργά ή παθητικά σε εταιρείες χαρτοφυλακίου με βάση τις στρατηγικές στρατηγικές τους που περιλαμβάνουν κεφάλαιο Mezzanine, εξαγορά με μόχλευση, επιχειρηματικό κεφάλαιο και εξαγορά. Η παθητική συμμετοχή συσχετίζεται συχνότερα με ώριμες εταιρείες που έχουν αποδεδειγμένα επιχειρηματικά μοντέλα, αλλά απαιτεί κεφάλαια για επέκταση, είσοδο σε νέες αγορές, αναδιάρθρωση των δραστηριοτήτων τους ή χρηματοδότηση μιας απόκτησης. Η ενεργός συμμετοχή, από την άλλη πλευρά, έχει να κάνει περισσότερο με επιχειρήσεις που διαδραματίζουν άμεσο ρόλο στην αναδιάρθρωση μιας επιχείρησης, στην παροχή υποστήριξης ή συμβουλών ή στην αναδιοργάνωση της ανώτερης διοίκησης κ.λπ.

Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, τα ιδιωτικά κεφάλαια έχουν καταστεί ένα από τα πιο κρίσιμα μέρη των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών ανά τον κόσμο και θεωρούνται ελκυστική επιλογή χρηματοδότησης.

Το κεφάλαιο επιχειρηματικού κινδύνου (VC)

VC, από την άλλη πλευρά, αποτελεί μέρος της PE. Τα ταμεία ΕΚ επενδύουν ειδικά σε νεοσύστατες επιχειρήσεις ή σε ΜΜΕ (Μικρές και Μεσαίες Επιχειρήσεις) που παρουσιάζουν μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης.Το επίκεντρο τους είναι κυρίως η προμήθεια, ο εντοπισμός και η επένδυση στις σωστές επενδυτικές ευκαιρίες με καλές οικονομικές προοπτικές. Επιπλέον, οι επενδυτές VC έχουν λόγο σε επιχειρηματικές αποφάσεις.

Διαφορές

Υπάρχουν ορισμένες διαφορές μεταξύ ενός ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου και ενός επιχειρηματικού κεφαλαίου. Ορισμένες από τις βασικές διαφορές έχουν εξηγηθεί παρακάτω.

Φύση της επένδυσης

Οι επενδυτές PE επενδύουν ως επί το πλείστον σε καθιερωμένες και ώριμες εταιρείες που είτε χάνουν την επιχείρησή τους είτε δεν κερδίζουν επαρκή κέρδη εξαιτίας της αναποτελεσματικότητας. Οι επενδυτές PE αγοράζουν αυτές τις επιχειρήσεις για να αναδιοργανώσουν τις δραστηριότητές τους προκειμένου να βελτιώσουν τη συνολική αποδοτικότητα της επιχείρησής τους και στη συνέχεια να αυξήσουν τα έσοδα.

Αντίθετα, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επενδύσεων επενδύουν σε νέες επιχειρήσεις ή νεοσύστατες επιχειρήσεις που έχουν υψηλό δυναμικό ανάπτυξης στο μέλλον.

Ιδιοκτησία

Ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο συνήθως κατέχει το 100% των ιδίων κεφαλαίων των εταιρειών στις οποίες επενδύει, γεγονός που τους δίνει πλήρη έλεγχο των υποθέσεων των εταιρειών μετά την εξαγορά.

Από την άλλη πλευρά, οι εταιρείες VC επενδύουν μόνο το 50% ή λιγότερο των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας. Υπάρχουν αρκετές εταιρείες VC που επενδύουν σε πολλαπλές επιχειρήσεις για να διαδώσουν τον κίνδυνο τους, γεγονός που τους εμποδίζει να υποφέρουν τεράστιες απώλειες εάν μια εκκίνηση αποτύχει να επιβιώσει μακροπρόθεσμα.

Κεφαλαιακή διάρθρωση

Η κεφαλαιακή δομή και των δύο ταμείων είναι διαφορετική. Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων έχουν ένα μείγμα ιδίων κεφαλαίων και χρέους στην επένδυσή τους. ενώ οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών επενδύουν μόνο σε συμμετοχικούς τίτλους.

Τύπος επιχείρησης

Οι εταιρείες VC επικεντρώνονται κυρίως στις εταιρείες τεχνολογίας, όπως η βιοτεχνολογία ή η καθαρή τεχνολογία. Όμως, οι επιχειρήσεις PE μπορούν να αγοράσουν επιχειρήσεις σε όλες τις βιομηχανίες και τομείς.

Ομάδα ατόμων

Μια ομάδα ατόμων σε μια εταιρεία PE αποτελείται από πρώην αναλυτές επενδυτικών τραπεζών, δεδομένου ότι οι ασκήσεις προσομοίωσης και προσομοίωσης που πραγματοποιήθηκαν με μια PE είναι κάπως παρόμοιες με εκείνες που πραγματοποιούνται στις τραπεζικές συναλλαγές. Οποιοδήποτε άτομο, συμπεριλαμβανομένων των συμβούλων, μπορεί να συμμετάσχει σε μια επιχείρηση PE, αλλά οι επιχειρήσεις προτιμούν συνήθως κάποιον με εμπειρία στην εκπόνηση ενός μοχλού εξαγοράς.

Οι εταιρείες VC, από την άλλη πλευρά, έχουν ένα διαφορετικό μείγμα ατόμων στις ομάδες τους, συνήθως αποτελούμενοι από ιδιώτες επιχειρηματίες, πρώην τραπεζίτες, πρώην επιχειρηματίες, συμβούλους κλπ.

Focus Management

οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων ασχολούνται με την εταιρική διακυβέρνηση, μι., ένα σύστημα κανόνων και πρακτικών μέσω των οποίων μια επιχείρηση ελέγχεται, κατευθύνεται και διαχειρίζεται. Αντίθετα, οι επιχειρήσεις VC τείνουν να ακολουθούν την προσέγγιση της ικανότητας διαχείρισης, όπου η συλλογή δυνατοτήτων ασκείται για να αποφέρει κέρδη και να έχει ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι άλλων επιχειρήσεων στην αγορά.

Κίνδυνος

Όσον αφορά τα κεφάλαια της ΑΕ, ο κίνδυνος περιστρέφεται γύρω από μια σειρά μικρών επενδύσεων που αντιστοιχούν σε ένα μεγάλο συνολικό μέγεθος επενδύσεων. Εάν αποτύχει μια επένδυση, το σύνολο του ταμείου θα αποτύχει. Λόγω αυτού, τα ΑΧ κεφάλαια επενδύουν κυρίως σε ώριμες επιχειρήσεις που έχουν ελάχιστες πιθανότητες να αποτύχουν τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια.

Αντίθετα, όπως αναφέρθηκε ήδη, τα ΚΕ είναι επενδύσεις υψηλού κινδύνου. Οι venture capitalists αναμένουν ότι οι περισσότερες από τις νεοσύστατες εταιρείες στις οποίες επενδύουν ενδέχεται να αποτύχουν. Ταυτόχρονα, εάν μια ενιαία επένδυση γίνει επιτυχημένη, μπορεί να καταστήσει το χαρτοφυλάκιο της επένδυσης κερδοφόρο, δημιουργώντας ουσιαστικές αποδόσεις. Ένας γνωστός επενδυτής κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων, Fred Wilson, δήλωσε ότι στο χαρτοφυλάκιό του από 20 έως 25 επενδύσεις θα γινόταν μια ολοκληρωμένη επιτυχία, τέσσερα έως πέντε θα αποφέρουν καλές αποδόσεις, πέντε με δέκα θα αποτύχουν και τα υπόλοιπα απλά δεν θα το καταφέρουν. Είναι φυσιολογικό οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου να αναλαμβάνουν αυτόν τον κίνδυνο, επειδή πραγματοποιούν μικρές επενδύσεις σε μεγάλο αριθμό εταιρειών.

Επιστροφή

Όταν πρόκειται για τη δημιουργία αποδόσεων μέσω αυτών των εναλλακτικών τρόπων επενδύσεων, κανένα μοντέλο που κάνει περισσότερα χρήματα από το άλλο. Η απόδοση που αποκόμισε τόσο τα κεφάλαια PE όσο και τα κεφάλαια VC είναι χαμηλότερη από ό, τι λένε οι περισσότεροι επενδυτές. Στην περίπτωση των επιχειρήσεων VC, οι αποδόσεις τοποθετούνται κυρίως στις επιχειρήσεις με τις καλύτερες επιδόσεις. όπου, ένας μεγάλος νικητής μπορεί να καλύψει τις ζημίες που υπέστησαν σε άλλες επενδύσεις. Όμως, στην περίπτωση κεφαλαίων PE, υψηλές αποδόσεις μπορούν να κερδηθούν χωρίς να πραγματοποιηθεί επένδυση σε γνωστές ή μεγάλες εταιρείες.

Επενδυτικός άργιλος

Οι επιχειρήσεις PE αναζητούν συνήθως εταιρείες που έχουν υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία για τα οποία η επιχείρηση μπορεί να χρησιμοποιήσει την τεχνογνωσία της για να αυξήσει την αξία της εταιρείας στο μέλλον. Οι επιχειρήσεις VC, από την άλλη πλευρά, αναζητούν και τοποθετούν την εξάρτησή τους από επαγγελματικές και καλά πλεγμένες ομάδες διαχείρισης που έχουν τη δυνατότητα να δημιουργήσουν μια κερδοφόρα επιχείρηση.

Ευκαιρίες εξόδου

Οι εταιρίες PE κάνουν έξοδο μεταβαίνοντας σε άλλα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds) όπου η δυνατότητα να κερδίσουν χρήματα είναι συγκριτικά γρήγορη ή μεταβαίνουν σε κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου, ώστε να μπορούν να ξεφύγουν από μεγάλες συμφωνίες και να επενδύσουν σε νεοσύστατες εταιρείες. Μπορούν επίσης να πραγματοποιήσουν έξοδο επαναφέροντας τους συμβουλευτικούς ρόλους, ξεκινώντας το δικό τους ταμείο ή ξεκινώντας επιχειρηματική δραστηριότητα.

Οι εταιρείες VC μπορούν να πραγματοποιήσουν έξοδο μέσω IPO, συγχώνευσης και εξαγοράς, εξαγορά μετοχών ή πώληση σε άλλα VC ή στρατηγικούς επενδυτές.

Κάθε τύπος επένδυσης έχει τα δικά του χαρακτηριστικά. Είναι σημαντικό να γνωρίζουμε τις διαφορές μεταξύ αυτών των δύο κονδυλίων, έτσι ώστε οι επιχειρήσεις να μπορούν να λαμβάνουν καλύτερες οικονομικές αποφάσεις.